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总体缩水分级A却受捧

时间:2016-08-31 20:56来源:未知 作者:admin 点击:
或许您去年曾买过分级基金,或许现在还持有分级基金,但一定听说了分级基金之死的消息。 从2015年8月分级基金审批放缓,到今年8月中旬证监会发言人明确证实已暂停分级基金注册,分级基金市场已悄然发生巨变。理财不二牛(微信号:buerniu5188)注意到,不少
 或许您去年曾买过分级基金,或许现在还持有分级基金,但一定听说了“分级基金之死”的消息。
 
  从2015年8月分级基金审批放缓,到今年8月中旬证监会发言人明确证实已暂停分级基金注册,分级基金市场已悄然发生巨变。理财不二牛(微信号:buerniu5188)注意到,不少份额较小、流动性欠佳的分级基金已经走上清盘或转型之路;但也有分级基金越做越大,持续受到关注。
 
  作为普通投资者,在后分级基金时代该怎么办?目前的分级基金到底该不该碰?应该关注哪些风险或者机会?
 
  ●总体规模缩水,分级A却受捧
 
   理财不二牛(微信号:buerniu5188)根据东方财富(20.140, 0.17, 0.85%)Choice数据统计发现,截至2016年8月30日,市场上共有172只分级基金,总规模约2200亿元。其中,指数型占比最多,达到87.42%,共有131只,总规模1800亿元左右。而在2015年6月末,市场167只分级基金的总规模却达到5047亿元,曾经如此辉煌的分级基金,一年间资产规模减少56%,令人感慨。
 
  虽然总体规模大不如前,但今年2月以来,分级基金场内份额却逐渐回升。由2月底1086亿份的水平逐渐增长至8月30日的1575亿份左右,半年时间增长近50%,单在7月就增长了16%以上。不过,近期由于市场整体平淡,且监管层明确表态暂停分级基金审批,场内份额的增长有所放缓。
 
  从持有人结构来看,分级A与分级B也分化明显。2016年基金半年报显示,A类份额的持有人中,机构持有人平均占比高达68.03%,且占比超过80%的就有90只;B类份额则是个人投资者的天下,机构持有人平均占比不到10%,且占比不到10%的有100只。
 
  上海证券基金分析师李颖对理财不二牛表示,近几个月场内份额持续增加,大概率是由于市场对分级A的投资需求增长。首先股市表现不佳、债市上涨的行情下,A份额的类固收投资价值被市场深入挖掘。而分级A二级市场普遍流动性不佳,有配置需求的机构为了减少流动性冲击,更可能通过申购、拆分来获得分级A。此外还有一些申购套利机会,吸引资金参与配对转换,也可能促进分级基金场内份额增加。
 
  不过,回头来看分级基金经历过的高低起伏,济安金信基金评价中心主任王群航认为,“分级基金曾经是当年市场的重要创新成果”,并且“对于推动市场发展的基金作用不可否定”。但他同时也提到,“现在来看,分级基金其实并不符合基金财富管理本质:以A份额来看,它不是‘收益共享、风险共担’;以B份额来看,它完全就是加杠杆、放大风险的博弈工具。”
 
  李颖认为,分级基金已经实质性暂停审批一年,当下监管层正式发声暂停分级基金发行,更多可视为表达了监管层对基金产品设计的引导态度。分级基金本身是典型的工具型产品,注定要受到市场行情影响,其供需有较大的波动性。
 
  2015年上半年集中发行分级基金,随着行情回落之后,分级基金杠杆效应带来的净值急剧下跌、流动性萎缩、复杂产品设计带来的下折中超高溢价损失等问题,给部分投资者带来了惨痛的教训,同时也使得大量分级基金在弱市行情中迅速陷入发展困境,过热发展之后的负面影响是投资者和基金公司共同承担的。尤其是,当前对基金公司而言,大量迷你规模分级基金却仍需要持续管理运作,同时面临规模不稳定、投资运作受到冲击,致使基金的运营成本较高、投资者利益也难以得到保障。这些都显示,基金公司未来在设计工具型基金产品的时候,除了市场短期需求之外,更需要权衡产品的长期可持续运作。
(责任编辑:admin)
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